Ослабление рубля в последние дни связано прежде всего со смещением баланса спроса и предложения на валюту. Экспортеры сократили продажи, а импортеры активизировались, что изменило привычный рынку баланс. К этому добавились ожидания снижения ключевой ставки ЦБ: большинство участников ждут шага на 200 б.п. уже в ближайшую пятницу, что автоматически наращивает давление на рубль. Геополитический фон пока играет меньшую роль: без новых фактов его влияние ограниченно.
Таким образом, рубль фактически вошел в цикл умеренного ослабления. Резкого падения нет, но тренд очевиден: меньше валютной выручки на рынке, больше импорта и ожидания мягкой денежной политики. Доллар уже закрепился выше 85 рублей и в ближайшей перспективе может колебаться в диапазоне 85–90, евро — 97–102, юань — 11,4–11,9. К концу осени коридоры могут сместиться к 88–95 за доллар, 100–105 за евро и 11,7–12,5 за юань. Устойчивый выход за эти рамки возможен при внешнем шоке или неожиданной смене монетарных настроений.
Для экономики слабый рубль — это не такая однозначная история, как может показаться. С одной стороны, несильная нацвалюта — это поддержка бюджета и экспортеров. С другой — это симметричный риск усиления импортной инфляции, потому что могут подорожать топливо, комплектующие, потребительские товары. Такие вводные осложнят задачу ЦБ по снижению ставки и ограничат темпы смягчения политики. Поэтому длительной «полки» курса вроде 90 руб./$ ждать не стоит: скорее, рынок будет двигаться волатильно в пределах обозначенных диапазонов.
Доллар США на сегодня останется в пределах 85-86 руб., евро — 99-101 руб., юань — около 12,05 руб.
Комментариев пока нет.